橡胶供应充裕 价格上涨仍需时间

日前，华泰期货发布报告称，经历前期大幅下跌之后，橡胶期现价差有所修复，形成阶段跌势放缓后的反弹。

就目前来看，天胶市场仍处于供应宽松局面。

四季度供应依然充裕

从四季度数据来看，橡胶产量、库存以及进口量，均呈现持续增加的态势。

四季度是全球割胶旺季，最新数据显示，截至8月底，ANRPC成员国的产量较去年同期增加34.5万吨。

按新增种植面积测算，相比2016年，2017年橡胶供应量约增加40万吨。

从天气因素分析，前期雨水充足，意味着四季度高产的概率较大，四季度供应充裕。

库存方面，全球天然橡胶显性库存增加较为明显，主要是交易所库存持续增加。

进口方面，由于2016年国内天然橡胶价格抬升，大大提升了2017年进口积极性。

截至9月，中国橡胶进口量持续增加。按照季节性规律，四季度还将保持较高的进口量。

下游需求暂无新亮点

2017年，国内轮胎企业开工率同比2016年持续下降，市场消费疲弱，轮胎出口数据表现平平，同比有走弱迹象。

但重卡销售数据2017年持续向好，创下了近五年来新高。

2016年，重卡销量基本靠半挂牵引车拉动。在半挂牵引车中，物流相关车辆是增长的重点。

而今年重卡销售的增长，则来自于各个分项的增加，无论是重卡、重货还是非完整车辆，销量均有所增加。

但重卡销售因素已持续发酵了一段时间，在前期天然橡胶价格里已有所反映。而从轮胎厂开工率来看，需求暂无新亮点。

此外，期货价格持续升水，造成交易所仓单持续增加。

11月合约到期前，注册仓单流入现货市场，将对沪胶价格产生较大压力。

综上所述，当前天胶市场仍处于供应宽松局面。但同时，价格处于相对低位并不意味着上涨趋势马上就能形成，企稳上涨还需时日。