青年汽车资金及融资渠道受质疑

青年汽车四处扩张进程中，最令外界怀疑的是其资金能力及融资渠道。青年汽车集团目前拥有三大业务板块，分别为尼奥普兰客车、青年莲花轿车、青年曼重卡，除了尼奥普兰客车外，其他项目均处于亏损之中。据公开资料，2009~2011年，青年莲花轿车亏损额为5亿元。而在此期间青年莲花轿车销量爬坡缓慢，运营性现金流被认为并不乐观。

一位分析人士认为，青年汽车四处扩张的动机是利用地方政府招商引资的渴求，以项目换取土地、煤矿等资源，再利用后者融资。一份海宁资产经营公司2013年度第一期短期融资券债项评级报告披露，2011年底之前，青年汽车获得海宁资产经营公司委托贷款7亿元。海宁资产经营公司为海宁市政府投融资平台，上述分析人士认为，青年汽车之所以获得上述贷款，是因为2010年该公司宣布在海宁市投资20亿元新建莲花轿车工厂。而在宁夏、贵州六盘水投资过程中，青年汽车分别获得了当地政府配给的煤矿资源。

“借力”打法在业内并不罕见。但以项目换取融资的关键点在于主业必须保持增长，否则便难以为继，这正是青年汽车的症结所在。

青年乘用车（青年莲花）首款产品于2008年下线，至2012年年销量始突破3万辆。据青年莲花一位内部人士介绍，公司内部测算青年莲花盈亏平衡点为年销售5万辆。另一个不利的信息是，英国莲花工程设计公司2012年终止与青年汽车技术合作，导致青年汽车失去新产品来源。此前5年里，青年莲花仅推出两款中级轿车产品，新产品缺乏正是其销量低迷不振的主因所在。

值得警惕的是，青年莲花表现出一些运转不畅的征兆。青年莲花不再能够准时交付经销商需要的车辆，“以前经销商下订单，几天时间车就发出去了。现在收到经销商货款后，要等10天到半个月才能把车生产出来，”上述人士表示，“我们都怀疑是不是收到经销商货款后，才有钱组织生产。”

在此过程中，青年莲花员工与经销商大量流失。2013年，青年莲花约有20家经销商退网，由90家降低至70家。此后青年莲花大幅降低准入门槛，将首批提车款从300万元调整至200万元，才重新获得约50家经销商。上述青年莲花内部人士还透露，其2012年入职时100多位同事，目前仍在青年莲花工作的仅有十多人。

与此同时，青年莲花高管也调整较快。2011年，奇瑞销售公司原副总经理黄志强出任青年莲花销售总经理，2013年6月，众泰汽车原总经理解伟接替黄志强。

青年汽车资金能力与融资渠道罕有公开资料可查。今年1月，光大金控资产管理有限公司（下称“光大金控”）与青年汽车签署战略合作协议，光大金控成为青年汽车拟上市公司的战略投资股东。双方并未披露合作细节，来自青年汽车内部的消息称，公司董事长庞青年有意将盈利性较好的青年客车公司单独上市。