橡胶库存高企 下游企业踌躇

大量橡胶积压，胶价创3年以来新低。这对轮胎企业来说，是一个喜忧参半的消息。

喜的是，低廉的原料价格给轮胎生产企业带来了高利润；忧的是，造成橡胶积压的一个主要原因是车类产品销量降低。这对轮胎企业来说无疑是一个噩耗。

2012 年，全球天然橡胶供应量达1133 万吨，同比上涨 3.2%；需求 1119.5 万吨，同比上涨 2.5%。据预测，2013 年，全球天然橡胶供应量或为1182 万吨，同比上涨 4.4%；需求约为1167.6 万吨，同比上涨 4.3%。

由于消费低迷和产量持续增加，青岛保税区和上期所橡胶库存均出现反季节性增加。截至4月底，国内青岛保税区天然胶库存总计37万吨，上海期货所橡胶库存也在5月初增加至12万吨以上。海南和云南等产胶大省即将进入橡胶收获期，再加上进口量的增加，国内橡胶库存在短期内恐怕难以消化。

胶价齐跌

库存高企，胶价齐跌。据生意社数据显示，天然橡胶价格自2月下旬以来明显下跌，曾一度跌破18700元/吨。

对照2012年的价格走势可以看出，天然胶价格已经由“2时代”跌进“1时代”。2012年，天然胶价格最高曾经超过29300元/吨，最低在21400元/吨的水平，均在20000元/吨以上。而在2011年，天然胶价格曾一度突破41770元/吨。

对于今年以来天然胶价格的下滑走势，分析人士认为，主要有3个方面的原因，一是全球经济总体看仍不景气，不只是天然橡胶，其他大宗商品价格也在下跌；二是供给偏宽松，天然胶的产量在增长，国内的库存也处于较高水平；三是下游需求不旺，汽车销量增速较低。

高企的库存压力，导致橡胶价格一路下跌，低廉的原料价格反而给轮胎生产企业带来了高利润。从轮胎企业的财务数据看，这一判断也得到了印证。

一季报数据显示，7家轮胎上市公司中有6家业绩同比增长，赛轮股份、双钱股份等公司业绩增幅较大。其中，赛轮股份2012年的毛利率从2011年的3%提升至9.8%，今年一季度进一步提高至11.2%。

连锁反应

汽车市场萎缩影响了轮胎的销售，天然胶、轮胎、汽车，这是一个密不可分的供需链条。

从外部市场来看，汽车生产大国日本也是天然橡胶的重要消费国，由于一季度汽车销量大幅下滑，日本国内轮胎销量也在放缓。今年3月，日本汽车销量延续了此前的下滑趋势，同比下降16%，至17.6万辆，整个一季度则下降14%，至39.8万辆。

此外，欧洲乘用车销量连跌18个月。欧洲汽车制造商协会发布数据称，今年3月欧盟汽车销量达130.7万辆，同比下滑10.2%；一季度销量298.9万辆，同比下滑9.8%。

据悉，由于国外汽车市场萎缩，我国轮胎出口明显受挫。今年1月～3月，国内轮胎累计出口增速同比分别为11.1%、9.7%、3.9%，逐月下滑趋势明显。