三季度轮胎企业利润无差别崩塌

10月底，国内的上市轮胎公司，相继发布今年第三季度财报。

综合来看，三季度轮胎企业利润无差别崩塌，降幅普遍超4成。

原材料成本和汇率损益，成为今年行业盈利的两大“拦路虎”。

成本传导不下去

9月份，两组来自国家统计局的数据，从宏观角度反映轮胎厂商的处境。

首先，当月PPI（生产者价格指数）同比增长5.0%，创年内新高。

煤炭、石油、化学原料等行业成本全线飙升，与轮胎上游产品直接挂钩。

同时，当月CPI（居民消费价格指数）仅增长0.9%，今年持续在低位运行。

这代表消费者对涨价的接受度很低，下游很难把上游的成本转嫁出去。

两组数据变化形成了“剪刀差”，意味着中下游企业，几乎没有提价空间。

分析指出，四季度轮胎原材料价格，大概率会在较高的区间内来回波动。

轮胎企业的成本，同比增幅会明显收窄，利润受到的新增影响在减弱。

但如果消费端持续疲软，利润修复将滞后于成本回落。

人民币持续升值

近年来，因为内销市场增长有限，国内轮胎企业海外收入占比普遍很高。

其中很多订单多以美元结算，人民币升值会直接导致利润受损。

2026年，人民币兑美元整体呈升值态，多家机构在年中时，就看涨人民币。

到10月底，人民币进一步走强，在岸汇率创2022年6月以来新高。

轮胎企业无法精准判断这部分风险，只能采取措施减少损失。

其中，外汇套期保值业务，是最直接的工具，受到多家头部轮胎企业推崇。

各大公司执行效果的差异，拉开了相互之间的利润差距。

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