资金紧张 东营化工巨头能否挺住

近日，山东东营又一家民营化工巨头，爆出债务问题。

上调债券利率

11月29日为“16鲁通02”回售债券兑付日，11月以来，山东万通石油化工集团有限公司就此已连发多份公告。

11月22日，万通集团公告称，会在11月27日召开“16鲁通02”2019年第二次债券持有人会议，审议相关议案。

“16鲁通02”发行于2016年11月，当前余额8.6亿元，期限为5年。实控人王军提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

据了解，万通集团已将“16鲁通02”后两年的票面利率，由5.97%上调至7.97%，调整后起息日为2019年11月29日。

目前，万通集团仅存续“16鲁通02”这一只债券。

早在今年10月份，联合评级将万通集团评级展望调整为“负面”，同时维持主体和债项“16鲁通02”信用等级为AA。

企业现金流吃紧

近两年来，万通集团出现了业绩下滑、现金流吃紧、融资渠道受阻，以及短期偿债压力增大等情况。

2018年，万通集团实现营收173.56亿元，同比下滑2.97%，归母净利润下滑31.92%；

2019年上半年，该集团业绩再次出现大幅下滑，营业收入同比下滑32.82%，归母净利润断崖式下滑88.53%。

经营性现金流大幅流出，2019年上半年经营性现金流为-5.56亿元，这相当于2018年净利润全部回吐。

万通集团总资产规模209.4亿，总负债132.8亿，资产负债率为63.42%。

分析债务结构发现，万通集团流动负债高达百亿，占到总债务的76%，其中短期银行借款39.13亿元，应付票据40.36亿元。

再加上长期借款、应付债券等非流动负债，万通集团有息负债高达70.69亿元。

陷入“互保”漩涡

百亿巨债压顶下，万通集团原本主要依赖金融机构借款，如今因为陷入“互保”旋涡，短期内很难再取得银行新增授信。

山东化工企业之间“互保互贷”成风，形成利益共同体担保圈，一旦有一个企业无力偿债，就容易发生连环性债务事件。

今年，万通集团对外担保的企业东营利源新能源集团，已发生银行贷款逾期违约，违约金额4700万元。万通集团承担连带保证责任。

如今整个行业日子都不好过，山东民营化工企业中，有四成亏损并陷入多重困境。

2017年，当地“化工三巨头”之一的洪业化工爆发债务危机，已被法院宣布破产；2018年7月，山东排名第二的化工企业晨曦集团向法院申请破产。

企业如何化解债务危机，成为摆在眼前的头等大事。

（本文有删节，资料来自小债看市）