龙星化工易主进程再添变数

A股市场上的资本运作高手海航系再度出手，此次他们将触手伸向一家主营炭黑的中小板公司——龙星化工。

“海航系”出手

近日，龙星化工股东金鹰基金与渤海信托签署协议。

双方约定，金鹰基金管理的“金鹰基金-龙星化工资产管理计划”所持公司7262.94万股，通过协议转让的方式，转让给渤海信托管理的“冀兴三号单一资金信托计划”。

转让股份占该公司总股本的15.13%，转让价格为每股14.36元，合计金额10.43亿元。

渤海信托背后站着的，正是海航集团。

权益报告书显示，海航集团旗下海航资本集团有限公司持有渤海信托60.22%股份，中国新华航空集团有限公司持有余下39.78%股份。

此次交易完成后，海航系成为龙星化工第二大股东。

这次的转让方金鹰基金一年前以13.40元/股的价格，从龙星化工董事长刘江山，以及副董事长俞菊美处，合计受让7262.94万股。

对于此次转让的原因，金鹰基金表示是由于已经完成财务投资目的。

易主进程添变数

金鹰基金的这次转让，使得龙星化工的易主进程再添变数。

2016年前三季度，龙星化工实现营业收入13.33亿元，同比下降0.36%，归属于母公司股东的净利润1468万元，同比增加146.40%。

在营收未增加的情况下实现净利润增长，主要源于炭黑价格的大幅上涨。

实际上，这家公司自2010年上市以来，除了前两年表现较好外，后续年份可以用每况愈下来形容。

2012年至今，增收不增利，以及营收净利润双双下滑的状况，成为这家公司经营的常态。

面对如此困境，该公司实际控制人刘江山及其核心管理团队，无心经营，萌生去意。

自2015年12月底以来，这家公司核心管理层做出的一系列动作，都预示着龙星化工即将易主。

通过2016年的两次股权转让，龙星化工前两大股东刘江山与俞菊美的持股比例，由48.34%、12.18%，骤降至27.19%、6.85%。

2010年上市以来，前两大股东持股比例始终较高，理论上来说，容易进行资本运作，但他们却选择股权转让这一路径，或与自身并不擅长有关系。

资料显示，龙星化工分别于2011年10月和2015年6月推出过再融资方案，其中一次拿到证监会批文，另一次已获证监会受理，但最终皆宣告放弃。

值得注意的是，此前曾有报道，龙星化工实际控制人将股权转让给金鹰基金及长安基金，目的是委托他们找寻接盘方。

然而，在金鹰基将股权转让给渤海信托以后，龙星化工仍然面临一个同样的问题，即渤海信托与金鹰基金，以及长安基金，均为非银金融机构，其更擅长的业务是资产管理，而非经营一家上市公司。

渤海信托背后的“海航系”，在资本市场向来长袖善舞。不过，渤海信托明确表示，此次“接盘”主要是出于财务投资目的。

未来12个月，他们尚未有明确的增持计划，在这次权益变动满6个月后，可能减持龙星化工。

尽管龙星化工2016年的业绩出现好转，但考虑到整个炭黑行业的大环境，以及行业龙头黑猫股份的绝对优势，其未来业绩依然不容乐观。

从目前情况来看，其实际控制人及其核心团队进一步进行股权转让，寻求退出几成定局，但能否找到真正的接盘方，仍具有很大的不确定性。

对于刘江山、俞菊美，及其核心团队来说，未来的路将怎么走仍是一个未解之谜。