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天然橡胶价格可能继续上涨

天气原因和美国对中国轮胎的“双反”政策,是主导行情变化的关键因素。

三季度沪胶下跌探底,主力合约1701在8月底探底12010元/吨,随后价格企稳上行。东京胶亦最低跌至156日元/公斤后价格反弹。

在未来的四季度中,天气原因和美国对中国轮胎的“双反”政策,可能是主导行情变化的关键因素。

首先,拉尼娜带来的强降雨将是未来橡胶供应的风险因素。厄尔尼诺之后发生拉尼娜现象的概率不低。

对于天然橡胶来说,拉尼娜现象可能带来产区的大量洪水。持续性的洪水可能导致不利橡胶产量的结果。

一是连续降雨将影响割胶;二是在平原地区,如果橡胶树在水中的浸泡时间过长,将会导致橡胶的根系腐烂,也会导致根系病害的发生和发展。

橡胶树的根系水淹超过72小时,根系有可能被淹死,导致橡胶树减产或者死亡。一旦洪水造成供应中断,则届时橡胶价格一定会闻风而动。

其次,美国“双反”可能对轮胎需求产生一定影响。

2016年1月29日,美国钢铁工人联合会(USW)向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请,要求对来自中国的卡车及公共汽车轮胎产品,启动反倾销反补贴调查。

反倾销调查期间为2015年7月-12月;反补贴调查期间为2015年全年。

来自中国的卡客车轮胎,占美国的进口比重非常大。

根据2014年的数据,美国进口中国的卡客车轮胎达到840万条,货值超过10亿美元,市场份额达到55.1%。

这意味着单单中国出口到美国的卡客车轮胎,比所有国家出口到美国的卡客车轮胎都还要多。

尽管从全球平衡的角度来说,美国对中国的轮胎“双反”,并不会导致全球的天然橡胶消费减弱。

美国即便不从中国进口全钢胎,也一定要在其他国家找到替代,全球总体的天胶使用量并不会因此缩减。

但是,中国是全球最大的天然橡胶消费国,中国的天然橡胶消费量的变化,将很大程度上会影响天然橡胶的供求关系,并进而影响橡胶价格走势。

短期内,“双反”税令的发布势必会产生暂时的利空影响。

总体来看,沪胶1701合约在四季度当中达到14000元/吨,是一个较为保守的推测。在最激进的条件下,沪胶1701合约不排除回到16000元/吨区域的可能。

总体而言,在四季度当中,胶价继续上行一个台阶是大概率事件。

文章来源:中国证券报

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