炭黑上市公司营收明显下滑

上市企业国内产能占比状况

国内炭黑行业的上市企业，主要有黑猫股份、龙星化工、永东股份、山西焦化和云维股份五家生产企业，但以炭黑为主营业务的上市企业，主要是黑猫股份、龙星化工和永东股份三家。  

国内上市炭黑企业产能占比情况如下。

如上图显示，黑猫股份和龙星化工分别以101万吨和30万吨的产能，位列第一和第二，而山西永东股份以16万吨的产能排名靠后。

目前，黑猫股份的炭黑产能，占国内总产能的15%左右，继续保持国内炭黑行业龙头地位。

从厂区分布看，目前，黑猫在国内拥有八个工厂，并且在炭黑的集中地山东、山西和河北地区，均有自己的厂区分布。

其中，济宁黑猫一期两条4万吨/年新工艺炭黑生产线已建成投产，济宁二期两条4万吨/年新工艺炭黑生产线上半年已建成投产，而配套的焦油深加工项目也已到位。

上半年上市企业成本费用利润率分析

如上图显示，在产量排名前十的炭黑企业成本费用利润率统计中，江西黑猫的成本费用利润率为0.72%，同比下滑0.23个百分点；龙星化工的成本费用利润率为-1.72%，同比下滑1.68个百分点；山西永东的成本费用利润率为7.86%，同比增长1.7个百分点。

其中，江西黑猫和龙星化工受国内外经济增速放缓和炭黑行业持续低迷影响，下游轮胎企业去库存意愿强烈，上游原料价格降幅无法弥补产品单价跌幅，致使炭黑销售毛利率出现大幅回落。

尤其自一季度国际原油价格创出今年新低以后，持续低位运行，导致国内外炭黑产品价差收窄甚至倒挂，从一定程度上加剧了炭黑市场的过剩。

而山西永东以其原料价格优势提升了成本费用利润率，也是产量排名前十位的企业中，成本费用利润率同比提升最大的企业。

前三季度上市企业营业收入分析

如上图显示，2015年前三季度，在上市企业中，黑猫股份营业收入为36.6亿元，同比下滑21.51%；龙星化工营业收入为13.4亿元，同比下滑31.41%；山西永东营业收入为6.34亿元，同比下滑1%。

可以看出，三家实力较强的上市企业营业收入均出现明显下滑。

其主要原因是，在下游轮胎等制品业需求持续低位影响下，炭黑企业销售量同比大幅下滑，加上年内炭黑价格出现连续的下滑，跌幅超过1000元/吨，导致整体营业收入出现明显下滑。

综合来看，中国炭黑上市企业的整体运营状况不容乐观，而资金及销售压力使中小型炭黑企业面临更大的运营压力。

目前，国内炭黑行业正经历着阵痛。尤其在当前原油价格低位下，出口优势不明显，国内下游轮胎等制品业开工处低位，未来炭黑行业走势仍将面临较大的挑战。