王智宏：橡胶实际需求有限

10月21日，“天胶和沥青期货分析师培训班”在江苏南京举办。

在白石资产总经理王智宏看来，天然胶库存在下降，但供应还是增加的，局部的供应紧张局面，更多来自时间、空间的错配。

他认为，轮胎产量增长上台阶，但橡胶实际消费应小于表观消费，而货运及工程类消费同比强势延续，对橡胶需求影响有限。

橡胶库存去哪儿了？王智宏表示，保税区库存从未走远，只是从原来的存量变为虚拟化存量。

他认为，保税区库存年内持续走低，是因为产业生态发生了变化。比如贸易融资对库存的沉淀作用逐渐消失，产业转移，纯贸易形式消亡，以及长期以来存在进口倒挂，保税区低价库存得到青睐等。

相较于其他专家的供需紧平衡观点，王智宏认为，目前的橡胶产量是整体微增或持平。

天然橡胶主产国（ANRPC）9月报告显示， 2016年前9个月，其成员国橡胶总产量为795.2万吨，去年同期为795.4万吨。

出口方面，前9个月，ANRPC成员国天然胶出口量总计663.9万吨，相比2015年前9个月出口662.2万吨，微增长0.2%。

王智宏表示，目前整体经济难以乐观看待，四季度以来风险事件较多，而全球橡胶供应整体平衡，需求有所起色，库存回落，价格底部正在夯实。

“中国实际需求弱于表观需求，天胶价格底部抬高过程难以一蹴而就，低价现货的持有价值大于远月沪胶。”王智宏说。