新标过渡期内复合胶交易机会或增加

12月31日，国家质检总局和国家标准委在其国标委网站上公布了《复合橡胶通用技术规范》等一批国家标准批准发布的公告，热议4个多月的复合胶配方新政终于尘埃落定。

公告给予了新标准6个月的缓冲期，即从2015年7月1日起正式实施。标准将复合橡胶定义为“生橡胶与炭黑、二氧化硅（白炭黑）等配合剂的均匀混合物”。当按ISO 9924试验时，复合橡胶中生橡胶含量不应大于88%（质量分数）。

根据2015年新的关税方案，烟胶片和标胶的关税分别由1200元/吨提高至1500元/吨，也即意味着如果无法按照“88%生胶+12%非胶成分”新配方生产和进口复合胶，那么现有的97%及99%天胶含量的复合胶将被视为原胶，每吨进口需缴纳1500元/吨的关税。

上半年复合胶进口将增加 年中节点过渡是关键

对于轮胎厂而言，复合胶政策落地后，为了保证人民币原料的供应，规避新规带来的关税增加，上半年将会增加旧有配方复合胶的采购。这也将给贸易商带来一定的交易机会。

预计国内贸易商和下游轮胎厂将利用半年的缓冲期加大复合胶采购，此举将改善海外的销售，并减轻复合胶对全乳胶的大幅贴水。（当前国内复合胶价格仅10800元/吨，合美金价格1500美金/吨左右，同期，国内泰标现货价格在1500美金/吨左右，全乳胶价格在12400元/吨左右。）

但若上半年复合胶进口过多，下游储备了足够多的原料后，贸易商继续集中到货，则未来市场将面临库存消化的压力，并进而传导至海外，引发行情的再度下跌。

年中将成为重要的时间节点。加工厂和轮胎厂需要在半年内找到通用的配方并实现量产，否则6月以后原复合胶工厂的产量将急剧下降，尤其是马来专门的复合胶工厂将面临停产。加工厂一旦大幅减产，将传导到胶农割出的原料被积压，胶价将进一步面临下行压力。

对于缅甸、老挝、菲律宾、越南、柬埔寨等区域，其原料原本主要销往马来用于生产复合胶，一旦销售受阻，可能加速低价倾销，甚至出现二盘商铤而走险走私到中国的现象。

原料供应安全受挑战 上下游研发合作亟待加强

对于下游而言，如何保证原料供应的安全性成为重中之重。中国轮胎厂每年150万吨的复合胶采购量，如果无法寻找到合适的新配方，关税上升后进口原胶带来的成本上升将成为不能承受之重。复合胶标准的调整，会促进中国轮胎厂与上游橡胶工厂的一对一合作，开发适合自身使用的符合新标准要求的新复合胶。

未来市场需要的复合胶，是既得到中国轮胎厂买家的配方认可，又易于东南亚加工厂生产，且一种配方即可满足多数客户需求的革新性产品。从目前东南亚的加工厂来看，仅有极少数工厂有此能力。诗董已和中国多个轮胎厂的技术部门进行了研发方面的合作，并已开始小批量的88%配方复合胶生产试用，抢占了新一轮的市场先机。