橡胶价回调 轮胎类下游受益不明显

相关部门数据显示，天然橡胶价格一周下跌7.9%，近1个月以来累计下跌11.9%；与其具有替代关系的合成橡胶（包括丁基橡胶、氯苯橡胶等），近期累计下跌10%-15%；而对市场更为敏感的丁二烯，以大跌29.5%成为近期橡胶行业的“跌幅王”。

据悉，橡胶原料价格大幅下跌主要有两大方面因素。

首先，短期原油价格下跌，使得合成橡胶无成本支撑。中间商和客户预期后续价格下跌而提前压价，而部分长期订单的定价公式，是根据原油价格制定的。

其次，之前的天然橡胶价格，受到印尼地震和泰国政策收储等非市场因素的影响，而目前，天然橡胶主产区都处于割胶季，市场供给充分。同时，下游需求（主要是汽车）受到欧债危机的影响，存在持续下行的风险。

从橡胶种植生长周期的角度来看，天然橡胶生产国协会（ANRPC）成员国自2005年开始，进入橡胶种植高峰期。2006-2008年年均新增种植面积达到30万公顷，是2003-2004年度的5-6倍。

按7年生长期计算，2012-2015年，将有大量新种植橡胶树进入割胶成熟期，会带来大量新增供给。此外，天然橡胶主产国价格联盟的执行力度也比较有限。

据悉，合成橡胶和天然橡胶合计，占下游厂商制造成本的40%－50%，原料价格下跌，将带来轮胎等相关下游厂商成本的下降。

业内人士表示，短期橡胶原料价格下跌，将为中国轮胎行业带来1-2季度毛利率的提升。但也有人认为，由于国内轮胎行业高度分散，未来存在成本下降被价格竞争所抵消的可能，而非轮胎类的橡胶制品企业相对受益。